（原标题：方向事迹承诺超20亿元开yun体育网，并购重组能否助力烟火电子扭亏？）

21世纪经济报谈记者 凌晨 西安报谈

军工国企专科化整合再添一例。

12月4日，烟火电子（000561.SZ）浮现公告称，公司已收到深交所欢喜复原来次往来审核的复兴。

早在3月27日晚，烟火电子便浮现公告称，拟11.47亿元购买陕西长岭电子科技有限包袱公司（以下简称：长岭科技）98.4%股权，并召募配套资金。

值得一提的是，烟火电子与长岭科技背后均为陕西电子信息集团（下称：电子信息集团），该集团实控东谈主为陕西省国资委。

其中烟火电子前身为长岭（集团）股份有限公司（下称：长岭集团）。14年前，长岭集团为破解逝世困局，被烟火电子重组。而长岭集团登陆成本商场时，对关系财富进行剥离，其中包括军品财富长岭科技。

现款流承压

贵寓线路，烟火电子是国度高新工夫通讯装备及电声器材科研出产主干企业，主导家具包括短波通讯、超短波通讯、数字集群、多模智能结尾和系统集成等关系家具。

据评估陈述，以2023年9月30日为基准日，长岭科技100%股权评估值为12.25亿元，升值率为45.79%，扣除国有独享成本公积后，经往来各方协商一致欢喜，长岭科技98.40%股权作价为11.47亿元。

财报线路，烟火电子2023年、2024年上半年划分实现营收14.70亿元、4.87亿元，同比着落8.11%、9.89%；归母净利润划分为5234.19万元、—4960.19万元，同比着落46.41%、1244.68%；扣非净利润划分为2477.72万元、5657.74万元，同比均出现不同过程下滑。

天然本年第三季度，烟火电子营收、净利同比出现高涨，但仍是莫得扭转逝世阵势。

传导至财富层面，适度三季度，公司财富悉数为40.62亿元，应收账款为16.49亿元；目标活动产生的现款流量净额为-5.34亿元，销售商品、提供劳务收到的现款为6.70亿元。

同期，此前受重组影响，烟火电子还一并贯串了原上市公司账面的未弥补逝世8.77亿元。这亦然近几年烟火电子利润保抓踏实增长，未弥补逝世亦在抓续着落；可供日常股股东分派的利润一直为负，重复形成公司在较永劫候内无法分成的迫切原因。

聚焦本次往来，烟火电子共计召募资金总和不逾越8.90亿元。惧怕支付股份对价的2.50亿元外，剩余资金划分用于航空智能无线电高度表及无东谈主机精密素质装备研发产业化形状、雷达导航系统科研立异基地形状以及补充上市公司流动资金或偿还债务。

事迹承压、欠债多年后，烟火电子念念要胜利鼓吹重组，仍需费些力气。而这笔并不草率的往来，也许会成为其事迹困局的迫切冲破口。

重组缓解营收困局

比拟之下，长岭科技的盈利才能相对踏实。

从财务数据来看，长岭科技2021年、2022年及2023年1-9月（以下简称：陈述期内）贸易收入划分为8.77亿元、8.43亿元及5.10亿元；归母净利润划分为5089.35万元、6072.79万元及4661.93万元。

同期，适度2024年11月，长岭科技过火下属公司并未出现欠债情况。

值得一提的是，关系往来陈述书线路，往来两边还签署了《事迹承诺赔偿契约》。

乙方承诺，针对本契约第1条商定的事迹承诺财富，若本次往来于2024年完成方向财富交割，长岭科技事迹承诺财富所主要欺诈家具的收入金额2024年度、2025年度、2026年度划分不低于6.5亿元、7.4亿元、8.2亿元。

不错看出，事迹承诺营收与长岭科技以往营收水平险些抓平。

本次重组胜利落地后，长岭科技将被纳入烟火电子团结范围，进一步耕作烟火电子贸易收入和净利润水平。

同期，往来完成后，长岭科技在上市公司的助力下融资渠谈将得以拓宽，可充分依托上市公司成本商场融资平台，为业务限制进一步拓展提供资金复旧、缩短融资成本。

高新装备财富证券化提速

近两年，多地加快鼓吹国有企业纠正和兼并重组。

以本次重组为例，往来两边除烟火电子外，还有长岭电气、金创和信和电子信息集团。股权穿透后，最终重组主导方直指电子信息集团。

电子信息集团平直抓有方向长岭科技31.03%股权，且通过全资子公司长岭电气抓有长岭科技36%的股权。同期，电子信息集团平直抓有上市公司烟火电子12.74%的股份及烟火电子控股股东陕西烟火通讯集团有限公司（下称：烟火通讯集团）65.16%的股权。

同期，电子信息集团照旧上市公司波折控股股东，以及长岭科技全资控股股东，因此本次往来组成关系往来。

刻下，国内军事通讯研制出产边界上市公司并不在少数。比如，同为光通讯头部企业的长飞光纤，前三季度贸易收入为86.94亿元，同比着落13.31%；归母净利润为5.73亿元。

濒临企业竞争加重、行业密集调整期，烟火电子在国内商场占领份额有限，挖掘空间仍然很大。

而长岭科技主要目标业务为雷达及配套部件的研发、出产及销售。其卑劣行业客户与烟火电子下旅客户遮掩的边界约略形成上风互补。

烟火电子暗意，本次往来是上市公司优化业务布局、拓宽行业欺诈边界、提高可抓续发展才能的迫切举措，合适国度产业政策以及上市公司的发展战术。本次往来有助于丰富上市公司的家具线资源，提高家具及区域遮掩率。

伴跟着国企纠正不休深切，背靠电子信息集团，上述往来亦然耕作高新装备财富证券化率、打造处所特色高新通讯企业的关节一步。

中信建投指出开yun体育网，当今军工行业处于从事迹预期到事迹达成的疗养点，9月24日以来板块最飞扬幅达50%，反应的是新周期增长预期，2025年一季度行将参预事迹达成阶段，板块结构性、分化性本性或将更加彰着。“十四五”后期订单有望逐渐下发，积压重复新增需求，2025年一季度有望迎来行业目标拐点。